FORMATION OF AN EFFICIENT SYARIAH STOCK PORTFOLIO USING THE MARKOWITZ MODEL ON THE JAKARTA ISLAMIC INDEX

Nadia Magvira; Khusnul Khatimah; Nursan Haryanto; Sarasrina; Nur Sipa; Serli Alifia; Suriani M

doi:10.61992/jiem.v8i2.453

Nadia Magvira Universitas Muhammadiyah Bulukumba
Khusnul Khatimah Universitas Muhammadiyah Bulukumba
Nursan Haryanto Universitas Muhammadiyah Bulukumba
Sarasrina Universitas Muhammadiyah Bulukumba
Nur Sipa Universitas Muhammadiyah Bulukumba
Serli Alifia Universitas Muhammadiyah Bulukumba
Suriani M Universitas Muhammadiyah Bulukumba

DOI: https://doi.org/10.61992/jiem.v8i2.453

Keywords: Portofolio Saham Syariah, Model Markowitz, Jakarta Islamic Index, Portofolio Efisien

Abstract

This study analyses the formation of an efficient sharia stock portfolio using the Markowitz Model on banking stocks in the Jakarta Islamic Index (JII) in 2025, namely BRIS (Bank Syariah Indonesia Tbk), BTPS (Bank BTPN Syariah Tbk), and BANK (Bank Aladin Syariah Tbk), with daily closing stock price data from the IDX and Yahoo Finance processed using R Studio to calculate historical returns, expected returns, risk (standard deviation ) , covariance, and correlation; The results show that BTPS has the highest expected return (0.10795%) but the highest risk (0.0283), while BANK is the most stable (risk 0.0183%), with moderate correlation between stocks (0.09-0.46), resulting in an optimal portfolio in the form of the highest risk portfolio (100% BTPS, return 0.03%, risk 2.87%) and the lowest risk (22% BRIS, 16% BTPS, 62% BANK, return 0.04%, risk 1.51%), so that the Markowitz Model is proven to be effective in balancing risk-return through diversification for sharia investors.

References

Febriani, K. (2024). Program Studi Perbankan Syariah Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri K.H. Abdurrahman Wahid Pekalongan.
Ilmiyati, A., Nadilah, F., Nazilah, R., Zakiyah, V. M., & Abadi, M. T. (2023). Implementasi Fatwa DSN-MUI dalam Pengembangan Pasar Modal Syariah di Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Manajemen, 1(4). https://doi.org/https://doi.org/10.61722/jiem.v1i4.351
Izzat Firdausi. (2023). ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL SYARIAH PASCA COVID-19
MELALUI MODEL INDEKS TUNGGAL. Jurnal Manajemen, Bisnis dan Kewirausahaan, 3(3), 107–123. https://doi.org/10.55606/jumbiku.v3i3.3621
Kusumah, S. F. N., & Megawati, L. (2024). Analisis Markowitz dan Model Indeks Tunggal dalam Pembentukan Portofolio Optimal Saham Jakarta Islamic Index Periode 2019-2023. EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 3(6), 1673–1688. https://doi.org/10.56799/ekoma.v3i6.4694
Rahmah, M., & Sulistianingsih, E. (2025). Pembentukan Portofolio Optimal Dengan Metode Markowitz Dan Mean Variance Efficient Portfolio (MVEP). 14, No. 4, 430–437.
Rambe, A. A., & Riski, T. R. (2022). Pembentukan Portofolio Saham Yang Optimal Dengan Menggunakan Model Markowitz Sebagai Dasar Penetapan Investasi Saham Pada
Jakarta Islamic Index. Jurnal Penelitian Dan Pengkajian Ilmiah Sosial Budaya, 1(2), 352–363. https://doi.org/10.47233/jppisb.v1i2.511
Riski, T. R., & Sulistianingsih, H. (2024a). Portofolio Saham Optimal dengan model Markowitz pada saham Perbankan yang terdaftar di LQ 45 tahun 2023. Jurnal Ekonomika Dan Bisnis (JEBS), 4(4), 606–618. https://doi.org/10.47233/jebs.v4i4.1926
Riski, T. R., & Sulistianingsih, H. (2024b). Portofolio Saham Optimal dengan model Markowitz pada saham Perbankan yang terdaftar di LQ 45 tahun 2023. Jurnal Ekonomika Dan Bisnis (JEBS), 4(4), 606–618. https://doi.org/10.47233/jebs.v4i4.1926 Tandirerung, N. W., Amalia, S., Rezki, A., & Hidayat, F. (t.t.). Penerapan Model Markowitz
dalam Menentukan Portofolio Optimal di Pasar Saham Syariah.
Yuliantika, A. S. P. D., Jelita, dg. Matutu, R. R., & Cahyaningrum, E. (2024). ANALISIS TANTANGAN DAN KONTRIBUSI PASAR MODAL SYARIAH TERHADAP
PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA. At-Tawazun, Jurnal Ekonomi Syariah, 12(02), 110–126. https://doi.org/10.55799/tawazun.v12i02.565